การคำนวณดอกเบี้ยในอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศ: ดอกเบี้ยถูกกำหนดอย่างไร?

อนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศ, อนุญาโตตุลาการสามารถใช้ดุลพินิจได้อย่างกว้างขวางเมื่อประเมินทั้งความเสียหายและการตัดสินผลประโยชน์. ไม่มีแนวทางที่เหมือนกันในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับในรางวัลอนุญาโตตุลาการ. บ่อยครั้ง, ศาลอนุญาโตตุลาการให้ผลประโยชน์ที่สะท้อนถึงตำแหน่งที่ผู้อ้างสิทธิ์จะได้รับ, ไม่เคยมีการกระทำหรือการละเว้นของผู้ตอบหรือหากมีการชำระเงินตามกำหนดเวลา. ในช่วงเวลาอื่น ๆ, อนุญาโตตุลาการใช้แนวทางที่แตกต่างกันมาก.

ดอกเบี้ยที่ได้รับรางวัลล่วงหน้าและความสนใจหลังการรับรางวัลในอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศ

ดอกเบี้ยที่ให้ไว้ล่วงหน้ามักจะได้รับรางวัลอนุญาโตตุลาการ. วัตถุประสงค์ของการให้ผลประโยชน์ล่วงหน้าคือการชดเชยบุคคล, ตลอดช่วงเวลาที่ไม่มีการชำระเงิน, ถูกกีดกันการใช้และการจัดการทุนที่ควรจะได้รับ. ตาม, อนุญาโตตุลาการมักจะประเมินดอกเบี้ยจากวันที่ชำระเงินและดอกเบี้ยจะถูกนำไปใช้กับจำนวนเงินนี้, จนกว่าจะชำระเงินเต็มจำนวน.

ดอกเบี้ยที่ให้รางวัลล่วงหน้าอาจเป็นส่วนสำคัญของความเสียหายทั้งหมด. ตัวอย่างเช่น, ใน เทนาริส เอส.เอ. และ Talta v. เวเนซุเอลา หมายเลขคดี ICSID. ARB / 11/26, ในขณะที่ความเสียหายหลักเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ 87.3 ล้าน, ดอกเบี้ยที่ได้รับรางวัลล่วงหน้ามีมูลค่ารวม US $ 85.5 ล้าน. คณะอนุญาโตตุลาการตัดสินว่าดอกเบี้ยควรได้รับในอัตราทบต้นและคำนวณจากผู้เรียกร้องความสูญเสียที่เกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2008 จนถึงรางวัลสุดท้ายในเดือนมกราคม 2016. ค่าตอบแทนทั้งหมดจึงเท่ากับ US $ 172,801,213.70.[1] ใน Marvin Feldman โวลต์. เม็กซิโก หมายเลขคดี ICSID. พันล้าน(ของ)/99/1, ศาลได้รับรางวัล 7.5 ล้านเปโซเม็กซิกันเป็นดอกเบี้ยล่วงหน้า, ในขณะที่ความเสียหายหลักรวม 9.5 ล้านเปโซ. ศาลเพิ่มจำนวนเงินทั้งหมดของรางวัลด้วยดอกเบี้ยง่ายๆที่คำนวณจากวันที่ควรได้รับเงินคืนภาษีจนถึงวันที่มีการตัดสิน. จำนวนเงินสุดท้ายที่จะต้องจ่ายโดยผู้ตอบคือ 16,961,056 เปโซเม็กซิกัน.[2]

แต่ถึงอย่างไร, ดอกเบี้ยที่ให้รางวัลล่วงหน้าอาจไม่รวมอยู่ในกรณีต่อไปนี้:

• สำหรับผลกำไรในอนาคตที่หายไปหากไม่ได้รับการลดราคาย้อนกลับไปก่อนวันที่ได้รับรางวัล;
• หากรางวัลนั้นคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อแล้ว. อัตราที่เกี่ยวข้องกับตลาดส่วนใหญ่, เช่น LIBOR (ซึ่งจะหยุดอยู่กับที่ 31 ธันวาคม 2021) และ EURIBOR, รวมอัตราเงินเฟ้อ; หรือ
• หากวันที่ได้รับค่าตอบแทนเพื่อวัตถุประสงค์ในการประเมินคือวันที่ได้รับรางวัล. ใน ADC Affiliate Limited v. ฮังการี หมายเลขคดี ICSID. ARB / 16/03, ตัวอย่างเช่น, คณะอนุญาโตตุลาการถือได้ว่า“เนื่องจากการคำนวณขึ้นอยู่กับมูลค่าของเงินลงทุนที่ถูกเวนคืน ณ วันที่ได้รับรางวัล, ไม่มีการคิดดอกเบี้ยล่วงหน้า”.[3]

ดอกเบี้ยหลังรับรางวัล, ในทางกลับกัน, มีวัตถุประสงค์เพื่อชดเชยการหลีกเลี่ยงของผู้ตอบแบบสอบถามในการจ่ายเงินตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในเวลาที่เหมาะสม. จุดเริ่มต้นของความสนใจหลังการมอบรางวัลอาจเป็นวันที่มีการตัดสิน, หรือในภายหลัง. ตัวอย่างเช่น, คณะอนุญาโตตุลาการอาจอนุญาตให้ผู้ถูกร้องจ่ายเงินภายในสองสามเดือนหลังจากการตัดสินใจ, โดยไม่ต้องเสียดอกเบี้ย. ในกรณีที่เกิดความล่าช้า, ดอกเบี้ยหลังออกรางวัลจะเริ่มนับจากวันนั้นในอนาคต.

ในทางปฏิบัติ, ก่อน- และดอกเบี้ยหลังออกรางวัลมักใช้ในอัตราเดียวกัน. อีกทางหนึ่ง, ดอกเบี้ยหลังการให้รางวัลอาจสูงกว่าเพื่อกระตุ้นให้ผู้ตอบจ่ายค่าเสียหายที่ได้รับ, กีดกันความจำเป็นในการดำเนินการบังคับคดี. ตัวอย่างเช่น, หากผู้ตอบจำเป็นต้องชำระหนี้ด้วยเบี้ยประกันภัยผิดนัดที่มีนัยสำคัญ, อัตราดอกเบี้ยหลังออกรางวัลที่ต่ำกว่าต้นทุนการกู้ยืม, เช่น “ปราศจากความเสี่ยง” อัตราโดยไม่มีการแพร่กระจาย, จะไม่สนับสนุนให้ผู้ตอบแบบสอบถามจ่ายรางวัลในเวลาที่เหมาะสม .

ดอกเบี้ยที่เรียบง่ายและซับซ้อน

คณะอนุญาโตตุลาการใช้มาตรฐานการชดเชยเต็มจำนวนมากขึ้นในรูปแบบของดอกเบี้ยทบต้น. นี่เป็นเพราะมูลค่าตามเวลาของเงินในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดเสรีวัดด้วยดอกเบี้ยทบต้น (ยกเว้นบางระบบที่มี ชารีอะ-ตามกฎหมาย). ดอกเบี้ยที่เรียบง่ายมักไม่ได้รับการพิจารณาเพื่อชดเชยความสูญเสียของผู้อ้างสิทธิ์ทั้งหมด.

ภายใต้กฎหมายของประเทศหลายฉบับ, ศาลอนุญาโตตุลาการมีอำนาจในการตัดสินดอกเบี้ยทบต้น. ตัวอย่างหนึ่งคือ มาตรา 49(3) ของกฎหมายอนุญาโตตุลาการของอังกฤษ ที่ให้อำนาจศาลอนุญาโตตุลาการโดยชัดแจ้ง “ ให้รางวัลดอกเบี้ยง่ายๆหรือดอกเบี้ยทบต้น”.

กฎอนุญาโตตุลาการบางข้อยังให้อำนาจอนุญาโตตุลาการในการให้ดอกเบี้ยง่ายๆหรือดอกเบี้ยทบต้น (ดู, เช่น, บทความ 31(4) ของศูนย์ระหว่างประเทศเพื่อการระงับข้อพิพาท (ICDR) กฎระเบียบ). ตรงกันข้าม, บทบัญญัติของประมวลกฎหมายแพ่งเยอรมันเกี่ยวกับดอกเบี้ยห้ามมิให้มีการคิดดอกเบี้ยทบต้น (ดู มาตรา 289 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งเยอรมัน).

ในอนุญาโตตุลาการการลงทุน, ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดอกเบี้ยทบต้นเป็นที่ต้องการของคณะอนุญาโตตุลาการในการตัดสินใจคบกันโดยประมาณ 2010 เป็นต้นไป. ข้อยกเว้นประการหนึ่งคือกรณีที่กำหนดใน 2012 (SGS Societe Generale de Surveillance S.A. โวลต์. ประเทศปารากวัย, หมายเลขคดี ICSID. ARB / 07/29), ซึ่งผู้อ้างสิทธิ์เอง "ขอดอกเบี้ยง่ายๆตามสหรัฐอเมริกา. อัตราเฉลี่ย LIBOR 30 วันดอลลาร์ [...] บวกสองเปอร์เซ็นต์คะแนน.”[4]

อัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในอนุญาโตตุลาการรางวัล

หากคู่สัญญาได้ตกลงกันโดยชัดแจ้งเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือวิธีการคำนวณดอกเบี้ย, โดยทั่วไปอนุญาโตตุลาการจะใช้ผลประโยชน์ตามข้อตกลงของคู่สัญญา. จุดเริ่มต้นสำหรับอนุญาโตตุลาการมักจะเป็นคู่กรณี’ ข้อตกลง, ตามที่กฎหมายของประเทศส่วนใหญ่กำหนดให้ชำระดอกเบี้ยตามคู่สัญญา’ ข้อตกลง. ฝ่าย’ ข้อตกลงเกี่ยวกับผลประโยชน์สามารถก่อตัวขึ้นบนพื้นฐานของคู่สัญญา’ สัญญาเริ่มต้น, ภายใต้กฎอนุญาโตตุลาการที่เลือกโดยคู่กรณีหรือผ่านคู่สัญญา’ การส่งในอนุญาโตตุลาการ.

ในกรณีที่ไม่มีข้อตกลงดังกล่าว, ศาลมีดุลยพินิจอย่างกว้างขวางและอาจให้ผลประโยชน์ตามมุมมองส่วนตัวของพวกเขาเกี่ยวกับสิ่งที่จำเป็นเพื่อให้ได้รับค่าตอบแทนเต็มจำนวน, ตามกฎหมายที่บังคับใช้กับข้อพิพาท, หรือแม้กระทั่ง, ในช่วงเวลาที่, บนพื้นฐานของกฎหมายที่นั่งของอนุญาโตตุลาการ. อนุญาโตตุลาการจำนวนมากได้ตัดสินใจว่าพวกเขาอาจกำหนดก “สมเหตุสมผลในเชิงพาณิชย์” อัตราดอกเบี้ย.

กฎหมายหลายฉบับ, เช่นกฎหมายของสวิส, อนุญาตให้มีการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนสำหรับการสูญเสียที่แท้จริงเกินกว่าอัตราตามกฎหมายที่อนุญาต. ภายใต้กฎหมายเยอรมัน, ผู้อ้างสิทธิ์สามารถพยายามพิสูจน์ความสูญเสียที่เกิดขึ้นจริงบนพื้นฐานของการกีดกันการใช้เงินทุน. ในทางกลับกัน, กฎหมายบางอย่าง, เช่นกฎหมายอียิปต์, อนุญาตให้เรียกร้องค่าเสียหายที่แท้จริงเกินกว่าดอกเบี้ยตามกฎหมายเฉพาะในกรณีที่ลูกหนี้กระทำการโดยไม่สุจริต.

รางวัลอนุญาโตตุลาการจำนวนมากจัดให้มีอัตราดอกเบี้ยที่แสดงในเกณฑ์มาตรฐานการกู้ยืมเพื่อการพาณิชย์แบบลอยตัว, นั่นคือ., อัตราทางการค้าที่ใช้กันทั่วไป. เกณฑ์มาตรฐานทั่วไปคือ LIBOR, ยูโรบอร์, EONIA และ US Prime. เกณฑ์มาตรฐานเหล่านี้จะแตกต่างกันไปตามช่วงเวลาที่เกี่ยวข้องและอาจเพิ่มเข้ามาด้วยการแพร่กระจาย (ตัวอย่างเช่น, อัตรา LIBOR สามารถเพิ่มได้โดย 50 คะแนนพื้นฐาน, นั่นคือ., ลิบอร์ + 0.5%).

เกณฑ์มาตรฐานทางการค้ามีวันครบกำหนดที่แตกต่างกัน. ตัวอย่างเช่น, อัตรา LIBOR หกเดือนสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารต้องจ่ายสำหรับเงินกู้หกเดือน. ในกรณีนี้, สมมติฐานคือธนาคารให้กู้ยืมได้รับอนุญาต, หลังจากหกเดือน, เพื่อให้ยืมเงินนั้น, พร้อมดอกเบี้ยค้างรับ, ให้กับผู้กู้รายอื่น. เมื่ออัตราครบกำหนดเป็นรายปี, ธนาคารให้กู้ยืมจะมีอิสระในการใช้เงินหลังจากสิบสองเดือน. เมื่อใช้ดอกเบี้ยทบต้น, ยิ่งระยะเวลาสั้นลง, ดอกเบี้ยที่ได้รับก็จะเติบโตเร็วขึ้น. นั่นคือเหตุผลที่ดอกเบี้ยทบต้นรายปีสะท้อนถึง“หัวโบราณ” แนวทาง, ซึ่งมักอ้างอิงในการตัดสินใจของอนุญาโตตุลาการ. ตัวอย่างเช่น, ใน ความไม่เชื่อ v. คอสตาริกา หมายเลขคดี ICSID. ARB / 08/1, ศาลใช้อัตราเงินคงคลัง 5 ปีของสหรัฐอเมริกา. ศาลพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยควรเป็นแบบอนุรักษ์นิยม, ซึ่งรักษามูลค่าของการประเมินมูลค่าที่กำหนดโดยศาลและถือว่าเป็นการลงทุนระยะกลางที่มีความเสี่ยงต่ำ.[5]

แนวทางอนุรักษ์นิยมอาจแสดงออกใน“ปราศจากความเสี่ยง” อัตรา, ซึ่งแสดงถึงต้นทุนเงินกู้ของรัฐบาลบางประเทศ (นั่นคือ., อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลบางประเทศใช้ในการวัด "ปราศจากความเสี่ยง"อัตราดอกเบี้ยในประเทศใดประเทศหนึ่ง). อัตราเหล่านี้เปิดเผยต่อสาธารณะและเป็น, ในทางทฤษฎี, จัดตั้งขึ้นตามสภาวะตลาดของแต่ละประเทศ (ตัวอย่างเช่น, ที่ อัตรากองทุนของรัฐบาลกลางที่มีผลบังคับใช้ ในสหรัฐอเมริกา). อัตราเหล่านี้ยังมีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันและ, ดังนั้น, ผลตอบแทนที่แตกต่างกัน, ดังนั้นอนุญาโตตุลาการจึงจำเป็นต้องระบุว่าพวกเขากำลังอ้างอิงถึงวุฒิภาวะใด. ตัวอย่างเช่น, ในสหรัฐอเมริกา, หลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ครบกำหนดน้อยกว่าหนึ่งปีเรียกว่าตั๋วเงินคลัง (“T- ตั๋วเงิน”), ในขณะที่หลักทรัพย์ของรัฐบาลที่มีอายุครบกำหนดมากกว่าหนึ่งปีเรียกว่าพันธบัตรหรือตั๋วเงินคลัง.

ในบางกรณี, ศาลอาจใช้อัตราคงที่, แทนอัตราตลาดน้ำ, บนพื้นฐานของสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าสมเหตุสมผลและเป็นธรรมในการชดเชยผู้เรียกร้อง. ในบริบทของอนุญาโตตุลาการการลงทุน, อัตราคงที่ถูกนำมาใช้ตามความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในรัฐหนึ่ง ๆ. ตัวอย่างเช่น, ใน Alpha Project Holding ในยูเครน หมายเลขคดี ICSID. ที่ ARB / 07/16, ดอกเบี้ยถูกมอบให้ที่ 9.1%, รวมกันเป็นประจำทุกปีในช่วงห้าปี. ตามที่คณะอนุญาโตตุลาการ, “อัตรานี้สะท้อนต้นทุนค่าเสียโอกาสได้ดีกว่า ที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียของผู้อ้างสิทธิ์, ปรับตามความเสี่ยงของการลงทุน ในยูเครน”.[6] ดังนั้น, อัตราคงที่อาจสูงขึ้นโดยเจตนาเพื่อสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่ผู้อ้างสิทธิ์จะต้องเผชิญกับการลงทุนที่มีความเสี่ยง.

ในที่สุด, สกุลเงินที่แตกต่างกันโดยธรรมชาติมีอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน. จะเป็นการดี, อัตราที่ใช้จะเป็นไปตามสกุลเงินของคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ. คณะอนุญาโตตุลาการแห่งหนึ่งตั้งข้อสังเกตว่าเป็น“ผิดหลักการโดยพื้นฐาน, เพื่อใช้อัตราดอกเบี้ยที่ได้มาจากสกุลเงินหนึ่งกับสกุลเงินที่แตกต่างกัน”.[7]

[1] เทนาริส เอส.เอ. และ Talta - การค้าขายและการตลาด Sociedade Unipessoal Lda. โวลต์. โบลิเวียสาธารณรัฐเวเนซุเอลา หมายเลขคดี ICSID. ARB / 11/26, รางวัลลงวันที่ 29 มกราคม 2016, สำหรับ. 594.

[2] มาร์วินรอยเฟลด์แมนโวลต์. สหรัฐอเมริกาเม็กซิโก, หมายเลขคดี ICSID. พันล้าน(ของ)/99/1, รางวัลลงวันที่ 16 ธันวาคม 2002, สำหรับ. 205.

[3] ADC Affiliate Limited และ ADC & ADMC Management Limited v. สาธารณรัฐฮังการี, หมายเลขคดี ICSID. ARB / 16/03, รางวัลของศาลลงวันที่ 2 ตุลาคม 2006, สำหรับ. 520.

[4] SGS Societe Generale de Surveillance S.A. โวลต์. สาธารณรัฐปารากวัย, หมายเลขคดี ICSID. ARB / 07/29, รางวัลลงวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2012, สำหรับ. 186.

[5] Marion Unbelief v. สาธารณรัฐคอสตาริกา, หมายเลขคดี ICSID. ARB / 08/1, รางวัลลงวันที่ 16 อาจ 2012, ดีที่สุด. 319, 324.

[6] Alpha Projektholding GmbH v.. ยูเครน, หมายเลขคดี ICSID. ที่ ARB / 07/16, รางวัลลงวันที่ 8 พฤศจิกายน 2008, สำหรับ. 514.

[7] เจมพลัส เอส.เอ & หรือกับสหรัฐอเมริกาเม็กซิกัน & Talsud SA กับสหรัฐอเมริกาเม็กซิกัน, หมายเลขคดี ICSID. พันล้าน(ของ)/04/3, รางวัลลงวันที่ 16 มิถุนายน 2010, สำหรับ. 16-32.