วันที่ประเมินค่าความเสียหายในการอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศ – การตัดสินของ YUKOS
วันที่ประเมินค่าความเสียหายในอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศมีความสำคัญอย่างชัดเจน, และไม่ตรงกับวันที่คู่ภาคีเสนอโดยอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศ. อนุญาโตตุลาการยูโกสแสดงจุดนี้.
วันประเมินมูลค่าที่สำคัญที่สุดสองรายการสำหรับความเสียหาย, จากมุมมองควอนตัม, were the forced auction of Yukos to Baikal in December 2004 และวันที่ยูโกสถูกไล่ออกจากทะเบียน บริษัท ในเดือนพฤศจิกายน 2007. The Claimants’ original claim was that the valuation date should be the highest of either the 2007 วันที่หรือวันที่ของรางวัล.
ศาลพบว่า, อย่างไรก็ตาม, วันที่ประเมินค่าที่เหมาะสมควรเป็นเดือนธันวาคม 2004 หรือวันที่ได้รับรางวัล (ซึ่งมันจะถือว่าเป็น 30 มิถุนายน 2014 เพื่อวัตถุประสงค์ในการคำนวณ) (รางวัลสุดท้าย, สำหรับ. 1777) and that Claimants should be entitled to the higher valuation (ตามที่ควรจะเป็นในกรณีที่การเวนคืนที่ผิดกฎหมายเกิดขึ้นและสอดคล้องกับบทความ ILC เกี่ยวกับความรับผิดชอบของรัฐ (รางวัลสุดท้าย, สำหรับ. 1763)).
ศาลจึงกำหนดจำนวนความเสียหายทั้งหมดที่เกิดขึ้นจากการกระทำของผู้ถูกกล่าวหาในแต่ละวันที่ระบุไว้, ประกอบด้วย: 1) มูลค่าของหุ้นของผู้เรียกร้องใน Yukos ณ วันที่ประเมินค่า, 2) มูลค่าของเงินปันผลที่ศาลกำหนดจะได้รับการจ่ายโดย Yukos จนถึงวันประเมินค่า 'แต่สำหรับ' การเวนคืนของ Yukos, และ 3) ให้รางวัลก่อนดอกเบี้ยกับจำนวนเงินเหล่านี้ (รางวัลสุดท้าย, สำหรับ. 1778). มันเป็นที่น่าสังเกตว่าศาลพบว่ารายการที่เป็นไปได้ของ Yukos ใน NYSE (และประโยชน์ที่ได้รับ) และการควบรวมกิจการที่วาดภาพร่วมกับ Sibneft มีความไม่แน่นอนเกินกว่าที่จะเนื่องมาจากผู้ตอบแบบสอบถามและปฏิเสธสถานการณ์เหล่านี้ (รางวัลสุดท้าย, 1779, 1780). แม้ว่าสิ่งเหล่านี้น่าจะเป็นไปได้สูง, ศาลอนุญาโตตุลาการไม่ค่อยให้ความเสียหายในจำนวนที่ถือเป็นการเก็งกำไร.
As neither Claimants nor Respondent had performed valuations on the dates the Tribunal found to be relevant, ศาลต้องประเมินมูลค่าเอง (รางวัลสุดท้าย, 1782). นี่เป็นหนึ่งในส่วนที่สำคัญที่สุดของส่วนควอนตัมของรางวัลสุดท้าย. แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญด้านนิติเวชมักชอบที่ศาลจะชี้แนะทางผู้เชี่ยวชาญและคาดหวังว่าพวกเขาจะได้ข้อสรุปร่วมกัน, ศาลใช้ข้อมูลที่วางไว้ก่อนหน้านี้และทำการปรับเปลี่ยนเองตามการวิเคราะห์ของ บริษัท ผู้อ้างสิทธิ์ที่ถูกเปรียบเทียบในเวอร์ชันของผู้ถูกกล่าวหา (รางวัลสุดท้าย, 1782) เนื่องจาก DCF และธุรกรรมที่เปรียบเทียบได้พบว่าไม่น่าเชื่อถือมากเกินไป.
ตาม M. เกรเกอร์ (Bdo, กรุงลอนดอน), การวิเคราะห์ของ Tribunal จะแสดงข้อ จำกัด ของวิธีการ DCF อย่างถูกต้อง, วิธีการจัดการและวิธีการเก็งกำไรในขณะที่ยืนยันได้ว่า บริษัท ที่เปรียบเทียบสามารถเป็นเครื่องมือการประเมินที่มีค่ามาก. การปรับของศาล, อย่างไรก็ตาม, ดูเหมือนจะไม่ได้มีการสำรอง.
ศาลพบมูลค่าส่วนแบ่งของ Yukos ใน 2007 คือ USD 61 พันล้าน, ได้รับการลดลงโดย RTS Oil and Gas Index เพื่อรับมูลค่าส่วนแบ่งของ Yukos 2014 ของ USD 42 พันล้าน, จากนั้นจึงเพิ่มเงินปันผลหลังจากมีการปรับปรุง USD 45 พันล้านและความสนใจในเงินปันผลของ USD 7 พันล้านเหรียญสหรัฐ 94 พันล้าน. ในฐานะเจ้าของ Yukos ในฐานะผู้อ้างสิทธิ์ 70.5%, ส่วนแบ่งตามสัดส่วนของมันเกือบ USD 67 พันล้าน. ศาลได้ใช้ 25% ตัวเลขความผิดปกติที่มีส่วนช่วยในการเข้าถึงจำนวน USD 50 พันล้าน.
วิธีการเดียวกันนำไปสู่จำนวน USD 16 พันล้านคำนวณ ณ เดือนธันวาคม 2004 วันที่, แต่, ดังกล่าว, Claimants were found to be entitled to the higher of the two figures. The valuation date for damages in international arbitration used by the Arbitral Tribunal therefore represented a difference of USD 34 พันล้าน, การบัญชีสำหรับความเสียหายส่วนใหญ่ที่ได้รับ.
– Olivier Marquais