अंतर्राष्ट्रीय पंचाट में रुचि की गणना: ब्याज कैसे निर्धारित किया जाता है?

अंतर्राष्ट्रीय मध्यस्थता में, मध्यस्थों को नुकसान और ब्याज के पुरस्कार दोनों का आकलन करते समय विवेक का एक बड़ा मार्जिन प्राप्त होता है. मध्यस्थ पुरस्कारों में प्रदान की जाने वाली ब्याज की दर निर्धारित करने के लिए कोई समान दृष्टिकोण नहीं है. अक्सर, मध्यस्थ न्यायाधिकरणों को ब्याज मिलता है जो उस स्थिति को दर्शाता है जो एक दावेदार में होता है, उत्तरदाता का कृत्य या चूक कभी नहीं हुई थी या यदि देय राशियों का समय पर भुगतान नहीं किया गया था. बाकी समय पर, मध्यस्थ बहुत अलग दृष्टिकोण लेते हैं.

अंतर्राष्ट्रीय पंचाट में प्री-अवार्ड इंटरेस्ट और पोस्ट-अवार्ड इंटरेस्ट

प्री-अवार्ड ब्याज अक्सर मध्यस्थ पुरस्कारों में दिया जाता है. पूर्व-पुरस्कार ब्याज का उद्देश्य पार्टी को क्षतिपूर्ति करना है जो, भुगतान न करने की अवधि के दौरान, पूंजी के उपयोग और निपटान से वंचित था जिसे इसे प्राप्त करना था. तदनुसार, मध्यस्थ अक्सर भुगतान की तारीख से ब्याज का आकलन करते हैं और इस राशि पर ब्याज लगाया जाता है, जब तक पूरा भुगतान नहीं हो जाता.

पूर्व-पुरस्कार ब्याज कुल नुकसान के एक महत्वपूर्ण हिस्से का प्रतिनिधित्व कर सकता है. उदाहरण के लिए, में तेनारिस एस.ए.. और तलता वी. वेनेजुएला ICSID केस नं. ARB/11/26, जबकि प्रिंसिपल हर्जाना यूएस $ की राशि 87.3 दस लाख, पुरस्कार-पूर्व का ब्याज कुल यूएस डॉलर था 85.5 दस लाख. मध्यस्थ न्यायाधिकरण ने फैसला किया कि ब्याज को एक मिश्रित दर पर सम्मानित किया जाना चाहिए और अप्रैल में हुए नुकसान के दावेदार पर गणना की जानी चाहिए 2008 जनवरी में किए गए अंतिम पुरस्कार तक 2016. कुल मुआवजा इस प्रकार यूएस $ की राशि है 172,801,213.70.[1] में मार्विन फेल्डमैन v. मेक्सिको ICSID केस नं. ARB(की)/99/1, न्यायाधिकरण द्वारा सम्मानित किया गया 7.5 पुरस्कार पूर्व ब्याज के रूप में मिलियन मैक्सिकन पेसो, जबकि मूल नुकसान कुल हुआ 9.5 मिलियन पेसो. अधिकरण ने पुरस्कार की कुल राशि को साधारण ब्याज से बढ़ाया, तिथि कर छूट का भुगतान निर्णय की तारीख तक किया जाना चाहिए था।. अंतिम राशि प्रतिवादी द्वारा भुगतान किया जाना है 16,961,056 मैक्सिकन पेसो.[2]

फिर भी, पूर्व-पुरस्कार ब्याज को निम्नलिखित मामलों में बाहर रखा जा सकता है:

• भविष्य के लाभ पर अगर उन्हें पुरस्कार से पहले की तारीख में वापस छूट नहीं दी जाती है;
• यदि पुरस्कार पहले से ही मुद्रास्फीति की दर को ध्यान में रखता है. अधिकांश बाजार से संबंधित दरें, जैसे कि LIBOR (जो अस्तित्व में रहेगा 31 दिसंबर 2021) और EURIBOR, मुद्रास्फीति की दर शामिल करें; या
• यदि मूल्यांकन के उद्देश्य के लिए मुआवजे की तिथि पुरस्कार की तारीख है. में एडीसी संबद्ध लिमिटेड v. हंगरी ICSID केस नं. ARB/03/16, उदाहरण के लिए, मध्यस्थ न्यायाधिकरण ने कहा कि "चूंकि गणना पुरस्कार की तारीख के रूप में खर्च किए गए निवेश के मूल्य पर आधारित है, कोई पूर्व-पुरस्कार ब्याज अर्जित नहीं किया है".[3]

पुरस्कार के बाद का ब्याज, के बदले में, एक मध्यस्थ पुरस्कार का भुगतान समय पर करने में प्रतिवादी के परिहार की भरपाई करना है. पुरस्कार के बाद के ब्याज का प्रारंभिक बिंदु वह निर्णय हो सकता है जिस दिन निर्णय दिया गया था, या बाद की तारीख. उदाहरण के लिए, मध्यस्थ न्यायाधिकरण निर्णय के बाद कुछ महीनों के भीतर भुगतान करने के लिए प्रतिवादी को अधिकृत कर सकता है, बिना ब्याज के. देरी के मामले में, पुरस्कार के बाद का ब्याज भविष्य में उस तारीख से चलना शुरू हो जाता है.

प्रयोग में, पूर्व- और पुरस्कार के बाद का ब्याज अक्सर एक ही दर पर लगाया जाता है. वैकल्पिक रूप से, पुरस्कार के बाद का ब्याज एक प्रतिवादी को सम्मानित किए गए हर्जाने के लिए प्रोत्साहित करने के साधन के रूप में अधिक हो सकता है, प्रवर्तन कार्यवाही की आवश्यकता को हतोत्साहित करना. उदाहरण के लिए, यदि एक प्रतिवादी को एक महत्वपूर्ण डिफ़ॉल्ट प्रीमियम के साथ ऋण का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, पुरस्कार के बाद की ब्याज दर जो उधार लेने की लागत से कम है, जैसे की “जोखिम मुक्त” प्रसार के बिना दर, किसी प्रतिवादी को समय पर ढंग से पुरस्कार देने के लिए प्रोत्साहित करने की संभावना नहीं होगी .

सरल और चक्रवृद्धि ब्याज

मध्यस्थ न्यायाधिकरण तेजी से चक्रवृद्धि ब्याज के रूप में पूर्ण मुआवजे के मानक को लागू करते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि मुक्त बाजार अर्थव्यवस्थाओं में पैसे का समय मूल्य चक्रवृद्धि ब्याज में मापा जाता है (के साथ कुछ प्रणालियों को छोड़कर शरिया-आधारित कानून). साधारण ब्याज को अक्सर एक दावेदार के नुकसान के लिए पूर्ण प्रतिपूर्ति का उत्पादन करने के लिए नहीं माना जाता है.

कई राष्ट्रीय कानूनों के तहत, मध्यस्थता न्यायाधिकरणों को चक्रवृद्धि ब्याज देने के लिए सशक्त किया जाता है. एक उदाहरण है अनुभाग 49(3) अंग्रेजी पंचाट अधिनियम की यह स्पष्ट रूप से मध्यस्थ न्यायाधिकरणों को अधिकृत करता है “सरल या चक्रवृद्धि ब्याज".

कुछ मध्यस्थ नियम मध्यस्थों को सरल या चक्रवृद्धि ब्याज देने का अधिकार भी देते हैं (देख, जैसे, लेख 31(4) विवाद समाधान के लिए अंतर्राष्ट्रीय केंद्र (आईसीडीआर) नियम). इसके विपरीत, जर्मन नागरिक संहिता के प्रावधान चक्रवृद्धि ब्याज पर रोक लगाते हैं (देख अनुभाग 289 जर्मन नागरिक संहिता का).

निवेश मध्यस्थता में, डेटा से पता चलता है कि मोटे तौर पर डेटिंग से लेकर फैसलों में मध्यस्थ न्यायाधिकरणों द्वारा चक्रवृद्धि ब्याज को प्राथमिकता दी गई है 2010 बाद. एक अपवाद एक ऐसा मामला है जिसमें निर्धारित किया गया है 2012 (एसजीएस सोसाइटी जेनरेल डे सर्विलांस एस.ए.. वी. परागुआ, ICSID केस नं. ARB/07/29), जिसमें दावेदार खुद "यू.एस. पर आधारित साधारण ब्याज का अनुरोध किया. डॉलर 30-दिन LIBOR की औसत दर [...] प्लस दो प्रतिशत अंक."[4]

अभिरुचि पुरस्कारों में लागू ब्याज दरें

यदि पार्टियों ने ब्याज की निश्चित दर या ब्याज की गणना के लिए एक विधि पर स्पष्ट रूप से सहमति व्यक्त की है, मध्यस्थ आमतौर पर पार्टियों के समझौते के अनुसार ब्याज लागू करेंगे. मध्यस्थों के लिए शुरुआती बिंदु आमतौर पर पक्ष होते हैं’ समझौता, जैसा कि अधिकांश देशों के कानून पार्टियों के अनुसार ब्याज के भुगतान के लिए प्रदान करते हैं’ समझौता. पार्टियों’ ब्याज पर समझौता पार्टियों के आधार पर हो सकता है’ प्रारंभिक अनुबंध, पार्टियों द्वारा या पार्टियों के माध्यम से चुने गए मध्यस्थ नियमों के तहत’ एक मध्यस्थता में प्रस्तुतियाँ.

इस तरह के एक समझौते के अभाव में, अधिकरणों में व्यापक विवेक होता है और वे पूर्ण मुआवजे को प्राप्त करने के लिए अपने व्यक्तिपरक दृष्टिकोण के आधार पर ब्याज दे सकते हैं, उस कानून के आधार पर जो विवाद पर लागू होता है, या और भी, कभी कभी, मध्यस्थता की सीट के कानून के आधार पर. मध्यस्थों की एक महत्वपूर्ण संख्या ने फैसला किया है कि वे एक निर्धारित कर सकते हैं “व्यावसायिक रूप से उचित है” ब्याज दर.

कई कानून, जैसे स्विस कानून, अनुमेय वैधानिक दर से अधिक वास्तविक नुकसान के लिए एक दावे की अनुमति दें. जर्मन कानून के तहत, एक दावेदार पूंजी के उपयोग से वंचित होने के आधार पर इसके वास्तविक नुकसान को साबित करने का भी प्रयास कर सकता है. दूसरी ओर, कुछ कानून, जैसे मिस्र का कानून, ऋणात्मक ब्याज से अधिक वास्तविक हर्जाने के लिए क्लेम की अनुमति तभी दें जब ऋणी ने बुरा विश्वास किया हो.

कई मध्यस्थ पुरस्कार ब्याज दरों के लिए प्रदान करते हैं जो अस्थायी वाणिज्यिक उधार बेंचमार्क में व्यक्त किए जाते हैं, अर्थात., आमतौर पर इस्तेमाल की जाने वाली व्यावसायिक दर. सामान्य बेंचमार्क LIBOR हैं, EURIBOR, EONIA और यूएस प्राइम. ये बेंचमार्क संबंधित अवधि के अनुसार अलग-अलग होंगे और इन्हें प्रसार द्वारा जोड़ा जा सकता है (उदाहरण के लिए, एक LIBOR दर द्वारा जोड़ा जा सकता है 50 आधार अंक, अर्थात., LIBOR + 0.5%).

वाणिज्यिक बेंचमार्क में अलग-अलग परिपक्वता तिथि होती है. उदाहरण के लिए, छह महीने की LIBOR दर उस ब्याज दर को दर्शाती है जो बैंक छह महीने के ऋण के लिए देता है. इस मामले में, धारणा यह है कि उधार देने वाला बैंक अधिकृत है, छह महीने के बाद, उस पैसे को उधार देने के लिए, अर्जित ब्याज के साथ, दूसरे कर्जदार को. जब परिपक्वता दर वार्षिक हो, उधार देने वाला बैंक केवल बारह महीनों के बाद पैसे का उपयोग करने के लिए स्वतंत्र होगा. चक्रवृद्धि ब्याज लगाते समय, छोटी अवधि, जितनी तेजी से ब्याज दिया जाएगा उतना ही बढ़ेगा. यही कारण है कि वार्षिक चक्रवृद्धि ब्याज अधिक दर्शाता है।अपरिवर्तनवादी"दृष्टिकोण, जिसे अक्सर मध्यस्थ निर्णयों में संदर्भित किया जाता है. उदाहरण के लिए, में अविश्वास v. कोस्टा रिका ICSID केस नं. ARB/08/1, ट्रिब्यूनल ने संयुक्त राज्य अमेरिका के 5 साल के ट्रेजरी रेट को लागू किया. ट्रिब्यूनल ने माना कि ब्याज दर रूढ़िवादी होनी चाहिए, जो अधिकरण द्वारा निर्धारित मूल्यांकन के मूल्य को संरक्षित करता है और मध्यम जोखिम वाले निवेश को कम जोखिम के रूप में मानता है.[5]

एक रूढ़िवादी दृष्टिकोण "में व्यक्त किया जा सकता हैजोखिम मुक्त" दरें, जो कुछ सरकारों को ऋण की लागत का प्रतिनिधित्व करता है (अर्थात., कुछ सरकारों द्वारा जारी किए गए बांड की पैदावार का उपयोग "मापने के लिए किया जाता है"जोखिम मुक्त“किसी विशेष देश में ब्याज दर). ये दरें सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हैं और हैं, सिद्धांत रूप में, प्रत्येक देश की बाजार स्थितियों के अनुसार स्थापित (उदाहरण के लिए, के प्रभावी संघीय निधि दर संयुक्त राज्य अमेरिका में). इन दरों में अलग-अलग परिपक्वताएं भी हैं और, इसके फलस्वरूप, विभिन्न पैदावार, इसलिए मध्यस्थों को यह निर्दिष्ट करने की आवश्यकता है कि वे किस परिपक्वता का संदर्भ दे रहे हैं. उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में, सरकारी प्रतिभूतियां जिनकी परिपक्वता एक वर्ष से कम है, को राजकोष बिल के रूप में संदर्भित किया जाता है (“टी बिल”), जबकि एक वर्ष से अधिक की परिपक्वता वाली सरकारी प्रतिभूतियों को ट्रेजरी बॉन्ड या नोट्स के रूप में जाना जाता है.

कुछ उदाहरणों में, न्यायाधिकरण निश्चित दरों को लागू कर सकते हैं, बजाय अस्थायी बाजार दरों के, दावेदार की भरपाई के लिए वे उचित और उचित व्यवहार करते हैं. निवेश मध्यस्थता के संदर्भ में, किसी विशेष राज्य में निवेश से संबंधित जोखिमों के आधार पर निश्चित दरों का उपयोग किया गया है. उदाहरण के लिए, में यूक्रेन में अल्फा प्रोजेक्ट होल्डिंग ICSID केस नं. ARB/07/16, ब्याज पर सम्मानित किया गया 9.1%, पांच वर्षों में वार्षिक रूप से मिश्रित. मध्यस्थ न्यायाधिकरण के अनुसार, "यह दर बेहतर अवसर लागत को दर्शाता है दावेदार के नुकसान से जुड़े, निवेश के जोखिमों के लिए समायोजित यूक्रेन में".[6] इस प्रकार, निर्धारित दर जानबूझकर अधिक हो सकती है ताकि अनिश्चितता को प्रतिबिंबित किया जा सके कि एक दावेदार एक जोखिम भरा निवेश के साथ वहन करेगा.

आखिरकार, विभिन्न मुद्राओं में स्वाभाविक रूप से ब्याज की अलग-अलग दरें होती हैं. आदर्श रूप में, उपयोग की गई दर मध्यस्थ पुरस्कार की मुद्रा के अनुरूप होगी. एक मध्यस्थ न्यायाधिकरण ने देखा कि यह "सिद्धांत रूप में मौलिक रूप से गलत है, एक मुद्रा से प्राप्त किसी भी ब्याज दर को एक अलग मुद्रा में लागू करने के लिए".[7]

[1] तेनारिस एस.ए.. और तल्टा - ट्रेडिंग ई मार्केटिंग सोसाइडेड यूनिपेसल एलडीए. वी. वेनेज़ुएला के बोलीविया गणराज्य ICSID केस नं. ARB/11/26, अवार्ड दिनांक 29 जनवरी 2016, के लिए. 594.

[2] मार्विन रॉय फेल्डमैन v. संयुक्त मैक्सिकन राज्य, ICSID केस नं. ARB(की)/99/1, अवार्ड दिनांक 16 दिसंबर 2002, के लिए. 205.

[3] एडीसी संबद्ध लिमिटेड और एडीसी & ADMC प्रबंधन लिमिटेड v. हंगरी गणराज्य, ICSID केस नं. ARB/03/16, अधिकरण का पुरस्कार दिनांकित 2 अक्टूबर 2006, के लिए. 520.

[4] एसजीएस सोसाइटी जेनरेल डे सर्विलांस एस.ए.. वी. पैराग्वे गणराज्य, ICSID केस नं. ARB/07/29, अवार्ड दिनांक 6 फरवरी 2012, के लिए. 186.

[5] मैरियन अविश्वास वी. कोस्टा रिका गणराज्य, ICSID केस नं. ARB/08/1, अवार्ड दिनांक 16 मई 2012, सबसे अच्छा. 319, 324.

[6] Alpha Projektholding GmbH v. यूक्रेन, ICSID केस नं. ARB/07/16, अवार्ड दिनांक 8 नवंबर 2008, के लिए. 514.

[7] जेमप्लस एसए & Ors v यूनाइटेड मैक्सिकन स्टेट्स & Talsud SA v संयुक्त मैक्सिकन राज्य, ICSID केस नं. ARB(की)/04/3, अवार्ड दिनांक 16 जून 2010, के लिए. 16-32.