Việc thu hồi các thiệt hại trong trọng tài đầu tư là một vấn đề phức tạp và phức tạp. Bạn không cần phải là một chuyên gia, Tuy nhiên, để hiểu các khái niệm quan trọng nhất.
Người yêu cầu tiến hành kinh doanh với một Nhà nước có thể phục hồi tổn thất theo nhiều biện pháp khắc phục có sẵn.
Giới thiệu và nguyên tắc cơ bản
Căn nguyên của mọi yêu cầu bồi thường thiệt hại theo luật quốc tế công cộng là Chorzow trường hợp. Trong đó, Tòa án Công lý Quốc tế Thường trực (tiền thân của ICJ) cho rằng nếu một bên có hành động sai trái, nó sẽ đặt bên bị thiệt hại vào vị trí của nó nhưng đối với hành động sai trái. Các Dự thảo bài viết về trách nhiệm của các quốc gia đối với hành vi sai trái quốc tế (CúcDự thảo bài viếtGiáo dục)[1] và bình luận của nó nắm lấy cách tiếp cận này. Họ chỉ định trong Điều 31 cái đó:
Số 1. Nhà nước chịu trách nhiệm có nghĩa vụ bồi thường đầy đủ cho thương tích do hành động sai trái quốc tế gây ra.
2. Chấn thương bao gồm mọi thiệt hại, dù là vật chất hay đạo đức, gây ra bởi hành động sai trái quốc tế của một quốc gia.
Thiệt hại phi tiền tệ trong Trọng tài đầu tư
Theo truyền thống, bồi thường là biện pháp khắc phục mặc định chính để phục hồi theo luật quốc tế công cộng. Bài báo 35 sau đó Dự thảo bài viết quy định rằng một quốc gia là cần thiết để thực hiện bồi thường, I E., đặt bên kia vào vị trí mà trước đó phải có hành động sai trái. Tuy nhiên, vì nhiều lý do, người yêu cầu thường không yêu cầu bồi thường trong trọng tài đầu tư.
Hai loại phi tiền tệ khác (nhưng cũng hiếm khi ban hành) thiệt hại trong trọng tài đầu tư là hiệu suất cụ thể và thiệt hại đạo đức. Hiệu suất cụ thể có thể được kết hợp với bồi thường, nhưng nó phải đối mặt với các vấn đề thực thi.[2] Thiệt hại về đạo đức, Mặt khác, chức năng bù cho thực tế, thương tích vô hình hơn là trừng phạt một bên sai.[3]
Thiệt hại tiền tệ trong Trọng tài đầu tư - Bồi thường
Luật pháp quốc tế nói chung đòi hỏi phải bồi thường cho một bên bị thiệt hại,[4] và hầu hết các hiệp ước đầu tư song phương cung cấp một mức bồi thường (thường làgiá thị trườngCúc) trong trường hợp sung công.[5] Hầu hết các tòa án không phân biệt sự khác biệt trong từ ngữ (ví dụ, Cúcđầy đủ đấu với "đầy" hoặc là "chỉ" đền bù). Một vài trường hợp, Tuy nhiên, đã làm như vậy.[6]
Đối với thiệt hại tiền tệ trong trọng tài đầu tư được trao, phải có bằng chứng về mối liên hệ nhân quả[7] giữa mất mát duy trì và vi phạm hiệp ước có vấn đề.[8] Nói chung là, người yêu cầu phải gánh vác trách nhiệm chứng minh, chứng minh cả nhân quả và tổn thất của họ.[9]
Định giá khoản đầu tư bị mất
Có hai kỹ thuật chung để xác định giá trị thị trường hợp lý của khoản đầu tư bị mất: định giá dựa trên thị trường và dựa trên thu nhập.
Kỹ thuật dựa trên thị trường
Phương pháp định giá đầu tiên là kỹ thuật dựa trên thị trường, chẳng hạn như xem xét thị trường chứng khoán và giá cả. Tuy nhiên, có thể có trường hợp biến dạng giá cổ phiếu, thị trường thanh khoản và giảm giá thiểu số sẽ ảnh hưởng đến giá trị này. Nếu thực sự có những cạm bẫy như vậy, sau đó một sự thay thế mạnh mẽ là các giao dịch tương đương (đặc biệt là trong sáp nhập). Lợi ích của phương pháp này là có khá ít giả định được đưa ra bởi một chuyên gia, Điều mà chuyên gia lượng tử khẳng định, ít bị tấn công hơn. Đơn vị nào có thể so sánh nhất, tất nhiên, phụ thuộc vào sự kiện duy nhất của từng trường hợp.
Kỹ thuật dựa trên thu nhập
Kỹ thuật chính thứ hai là định giá dựa trên thu nhập, thường được gọi là dòng tiền chiết khấu (Thanh niên DCF) phương pháp. Nó dự kiến mỗi năm, dự kiến doanh thu và chi phí kinh doanh trong giai đoạn có liên quan và sau đó giảm giá cho các dự báo đó[10] chống lại rủi ro và giá trị thời gian của tiền bạc. Toà án sử dụng phương pháp DCF thường xuyên nhất trong M&Một, chứng khoán hóa và quyết định dự án.
Không giống như định giá dựa trên thị trường, phương pháp DCF liên quan đến một loạt các giả định và không phải lúc nào cũng phù hợp với quan điểm đương đại. Sự phức tạp của nó nằm ở chính tỷ lệ chiết khấu. Tính toán này phải phản ánh một loạt các yếu tố, bao gồm phí bảo hiểm rủi ro quốc gia (và mức giảm của nó dựa trên các bảo hiểm như bảo hiểm BIT), nhiều khu vực pháp lý, và rủi ro dự án. Ngay cả sau khi tính giá trị hiện tại ròng, các chuyên gia phải giải quyết những gì người mua sẵn sàng trả cho cổ phiếu. Những cái gọi là giảm giá trên giá trị vốn chủ sở hữu, bao gồm kiểm soát, thị trường, và giảm giá kích thước.
Trớ trêu thay, Các giá trị DCF hầu như không khớp với các giá trị dựa trên thị trường. vì thế, các chuyên gia sẽ tiếp tục tranh luận sôi nổi giữa những ngườigiá trị thị trườngVàgiá trị sở hữuPhương pháp tiếp cận. Tuy nhiên, có sự đồng thuận về những gì không không phải Nói chung tạo thành giá trị thị trường hợp lý, bao gồm giá trị sổ sách, chi phí chìm, và giá trị thay thế.
Quan tâm đến trọng tài đầu tư
Mặc du Chorzow và Dự thảo bài viết làm rõ rằng hình thức lợi ích là một phần củabồi thường đầy đủ,Có sự bất đồng về lãi suất, ngày nó bắt đầu chạy và liệu nó có hợp chất không. Các bên trước đây đã kết hợp nhiều loại lãi suất, bao gồm lãi suất phi rủi ro, tỷ lệ cố định hoặc thả nổi, tỷ lệ vay và tỷ lệ theo luật định.
[1] Xem bài viết 31(1).
[2] Ví dụ., Goetz v. Burundi (1999): Toà án cung cấp Burundi hai lựa chọn: (1) trả bồi thường công bằng và đầy đủ cho việc chấm dứt giấy phép hoặc (2) phục hồi giấy phép.
[3] Xem Dự thảo bài viết, Nghệ thuật. 31 và bình luận. Chỉ một trường hợp, Dự án Đường sa mạc v. Yemen, đã áp dụng các thiệt hại đạo đức trong trọng tài hiệp ước đầu tư.
[4] Xem chung trường hợp Chorzów; Dự thảo bài viết, Nghệ thuật. 36; CMS v. Argentina (2005).
[5] Ví dụ., Mô hình BIT Hoa Kỳ (2012), Nghệ thuật. 6.
[6] Xem Amoco v. Iran (giá trị giảm theo thời gian sung công); ADC v. Hungary (phục hồi lượng mưa cho việc không trả tiền bồi thường tại thời điểm sung công); Tổng v. Argentina (Nhà nước trên móc cho hợp đồng hạ nguồn).
[7] Tiêu chuẩn chứng minh thiệt hại thường là cert mức độ chắc chắn hợp lý hoặc ‘xác suất đủ.
[8] Ví dụ., Nước sinh học (Tanzania) Ltd. v. Tanzania (không chứng minh được nguyên nhân).
[9] Gemplus v. Mexico.
[10] Công thức DCF phổ biến nhất bao gồm tỷ lệ chiết khấu, được gọi là chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC). Tài khoản WACC cho một số yếu tố, bao gồm lãi suất phi rủi ro, beta, phí bảo hiểm rủi ro thị trường, và phí bảo hiểm rủi ro quốc gia.