由尤科斯（Yukos）仲裁庭确定的股息损失估值，表明了如何在投资条约仲裁中计算股息损失.
仲裁庭使用自己的方法来计算股利
在确定Yukos的净资产价值后， 2014 原为美元 42 十亿 (根据尤科斯在 2007, 减去RTS油气指数), 法庭增加了股息损失 (经过一些调整) 美元 45 十亿美元和美元股息利息 7 十亿, 总计USD 94 十亿. 有趣的是，法庭如何达到这一美元 45 十亿股利.
第一, 法庭根据索赔人的专家计算得出的股息损失 2004 至 2011 然后计算 2012 至 2014 时期使用自己的方法. 法庭使用其自己的方法相当令人惊讶，并且法庭指示专家使用一组特定的参数进行更多的计算会更加合乎逻辑。. 此外, 专家从来没有机会对法庭的计算发表评论.
然后, 被调查人的专家为评估股息而进行的更正，使法庭能够计算出“更正的”相关年份的自由现金流量转入权益数字，“达到与观点一致的数字” (最终奖, 1802). 根据这些更正 (以及法庭的观点), 法庭在以下期间减少股息 2004 至 2014 从USD 67 十亿美元 49 十亿.
然而, 应该注意的是. BDO的MacGregor (伦敦) 相信, 根据法庭自己的数字 2012 至 2014 期, 法庭很可能基于索赔人的专家的现金流量分析，而不是被投诉人的更正分析.
此外, 法庭认为，必须将拥有风险重新计入现金流量模型设想中 (最终奖, 第180段) 并提到大幅提高税收的风险 (例如. 与非所得税相关的关税和费率的任何增加) (最终奖, 为. 1805) 以及通过将尤科斯（Yukos）赚取的钱通过庞大的离岸结构转移到俄罗斯联邦之外而建立的复杂，不透明结构所带来的风险 (最终奖, 为. 1808).
鉴于这些风险, 法庭进一步从美元中减少了股息 49 十亿美元 45 十亿 (最终奖, 1811- 1812). 根据M. 麦格雷戈, 但是很难理解, 从专家评估的角度, 法庭如何达到这个数字.
仲裁庭未考虑与所有权有关的某些风险
尽管法庭考虑了所有权的一些风险, 看来，它没有考虑到被征用所消除的所有经营业务的风险.
自授予之日起，被调查人就投资价值提出了经济问题 (事后) 而不是投资日期 (事前) 并认为“事后”方法使用基于事后判断的信息，没有为选择日期提供任何原则性依据, 因此容易出错 (最终奖, 为. 1739).
受访者还采用了一种经济方法，提出了以下事实：征收不仅使拥有人在征收之日的资产价值得到减轻, 而且还拥有它的风险”. 因此, 唯一可接受的估价日期是征收日期“当其所有者或国家都不知道资产是否会因价值减少而增加” (最终奖, 为. 1740). 然而, 受访者对索赔人建议的两个估价日期均提出异议，但本身并未提出替代日期, 尽管在盘问中它同意有时会在 2004.
法庭部分接受了答辩人的论点, 评估拥有权的风险，并因此减少美元的股息 49 十亿美元 45 十亿. 值得一提的是, 从专家评估的角度, 计算股票的基本价值时也应考虑到此类风险.
仲裁庭将预先授予的单利应用于股息
正如刚才提到的, 法庭发现美元股息产生利息 7 十亿. 预付利息仅适用于11月以来的股利损失 2004 到裁决之日为止, 法庭认为是 30 六月 2014.
The Tribunal appears to have exercised its full discretion to avoid interest being too high. Although the Tribunal recognized that the awarding of compound interest under international law now represents the “不断的法理学在投资人与国家之间的征用案件中, 它找到了“公正合理授予预先授予的单利 (最终奖, 为. 1689).
还值得一提的是, 自行决定, 法庭发现伦敦银行同业拆息（LIBOR）已被抹黑，因此，以美国十年期国债利率为基础来确定索赔人的利息是适当的 (最终奖, 为. 1685).
- 奥利维尔·马尔奎斯（Olivier Marquais）, 关联, Aceris Law LLC