ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ ΓΙΑ ΖΗΜΙΕΣ ΣΤΗ ΔΙΕΘΝΗΣ ΔΙΑΙΤΗΣΙΑ – Διαιτησία Γιούκος
Η ημερομηνία αποτίμησης αποζημίωσης στη διεθνή διαιτησία είναι σαφώς σημαντική, και δεν συμπίπτει πάντα με την ημερομηνία που προτείνουν τα μέρη σε διεθνή διαιτησία. Η διαιτησία Yukos δείχνει αυτό το σημείο.
Οι δύο πιο σημαντικές ημερομηνίες αποτίμησης για ζημιές, από κβαντική άποψη, were the forced auction of Yukos to Baikal in December 2004 και την ημερομηνία κατάργησης του Yukos από το μητρώο της εταιρείας τον Νοέμβριο 2007. The Claimants’ original claim was that the valuation date should be the highest of either the 2007 ημερομηνία ή την ημερομηνία του βραβείου.
Το δικαστήριο βρήκε, ωστόσο, ότι η κατάλληλη ημερομηνία αποτίμησης πρέπει να είναι είτε τον Δεκέμβριο 2004 ή την ημερομηνία του βραβείου (που έκρινε ότι ήταν 30 Ιούνιος 2014 για τους σκοπούς του υπολογισμού του) (Τελικό βραβείο, για. 1777) and that Claimants should be entitled to the higher valuation (όπως θα έπρεπε να συμβαίνει όταν συμβαίνουν παράνομες απαλλοτριώσεις και σύμφωνα με τα άρθρα της ILC για την ευθύνη του κράτους (Τελικό βραβείο, για. 1763)).
Ως εκ τούτου, το δικαστήριο καθόρισε το συνολικό ποσό των ζημιών που προκλήθηκαν από τις ενέργειες του εναγόμενου σε κάθε μία από τις ημερομηνίες που προσδιορίστηκαν, που αποτελείται από: 1) την αξία των μετοχών των ενάγοντων στη Yukos από την ημερομηνία αποτίμησης, 2) η αξία των μερισμάτων που ορίστηκε από το Δικαστήριο θα είχε καταβληθεί από τον Yukos μέχρι την ημερομηνία αποτίμησης »αλλά για« την απαλλοτρίωση της Yukos, και 3) προ φόρων τόκοι για αυτά τα ποσά (Τελικό βραβείο, για. 1778). Αξίζει να σημειωθεί ότι το Δικαστήριο διαπίστωσε ότι η πιθανή καταχώριση του Yukos στο NYSE (και τα παράγωγα οφέλη) και η προβλεπόμενη συγχώνευση με τη Sibneft ήταν πολύ αβέβαιη για να αποδοθεί στον εναγόμενο και απέρριψε αυτά τα σενάρια (Τελικό βραβείο, 1779, 1780). Αν και αυτά ήταν πολύ πιθανά, Τα διαιτητικά δικαστήρια σπάνια χορηγούν αποζημιώσεις για ποσά που μπορούν να θεωρηθούν κερδοσκοπικά.
As neither Claimants nor Respondent had performed valuations on the dates the Tribunal found to be relevant, το δικαστήριο έπρεπε να κάνει οι ίδιοι τις αποτιμήσεις (Τελικό βραβείο, 1782). Αυτή είναι μια από τις πιο σημαντικές πτυχές της κβαντικής ενότητας του Τελικού Βραβείου. Αν και οι ιατροδικαστικοί εμπειρογνώμονες προτιμούν συχνά το Δικαστήριο να δίνει οδηγίες σε εμπειρογνώμονες και να περιμένει να καταλήξουν σε συμπεράσματα μεταξύ τους, το δικαστήριο έλαβε τις πληροφορίες που του υποβλήθηκαν και έκανε τις ίδιες τις προσαρμογές βάσει της διορθωμένης εκδοχής της ανταπόκρισης των συγκρίσιμων εταιρειών των ενάγοντων (Τελικό βραβείο, 1782) καθώς το DCF και οι συγκρίσιμες συναλλαγές βρέθηκαν πολύ αναξιόπιστες.
Σύμφωνα με τον Μ. Μακ Γκρέγκορ (BDO, Λονδίνο), η ανάλυση του Tribunal δείχνει σωστά τους περιορισμούς της μεθόδου DCF, πώς μπορεί να χειριστεί και πόσο κερδοσκοπικό μπορεί να είναι, ενώ επιβεβαιώνει ότι οι συγκρίσιμες εταιρείες μπορούν να είναι ένα πολύτιμο εργαλείο αποτίμησης. Οι προσαρμογές του Tribunal, ωστόσο, δεν φαίνεται να είχα δημιουργήσει αντίγραφα ασφαλείας.
Το Tribunal βρήκε την αξία των ιδίων κεφαλαίων της Yukos στο 2007 ήταν USD 61 δισεκατομμύριο, να μειωθεί από τον δείκτη πετρελαίου και φυσικού αερίου RTS για να ληφθεί η αξία των μετοχών της Yukos το 2014 USD 42 δισεκατομμύριο, στη συνέχεια πρόσθεσε μερίσματα μετά από ορισμένες προσαρμογές του USD 45 δισεκατομμύρια και τόκοι μερισμάτων USD 7 δισεκατομμύρια για συνολικά δολάρια ΗΠΑ 94 δισεκατομμύριο. Όπως ήταν η ιδιοκτησία των ενάγοντων για τη Yukos 70.5%, το αναλογικό μερίδιο ήταν σχεδόν USD 67 δισεκατομμύριο. Το δικαστήριο εφάρμοσε τότε το 25% συντελεστής σφάλματος για να φτάσει το ποσό των USD 50 δισεκατομμύριο.
Η ίδια μεθοδολογία οδηγεί σε ποσό USD 16 υπολογίστηκαν τον Δεκέμβριο 2004 ημερομηνία, αλλά, όπως αναφέρθηκε, Claimants were found to be entitled to the higher of the two figures. The valuation date for damages in international arbitration used by the Arbitral Tribunal therefore represented a difference of USD 34 δισεκατομμύριο, αντιπροσωπεύει την πλειοψηφία των ζημιών που έχουν επιβληθεί.
– Olivier Marquais